刘益谦为大众熟知的，是他在艺术市场挥金如土;但鲜为人知的是，其具备超强的投资和运营金融企业能力。在资本和艺术市场，他每次出击都会引发广泛关注，此次亦然——不仅因长江证券目前是A股湖北板块中市值最大的公司，这也是近年来民营企业逆袭金融圈较为鲜见的案例。

“玩家”刘益谦的新长征

□孙 红

　　横跨资本和艺术两大市场的刘益谦，日前再次出手。4月28日晚间，长江证券一份公告揭晓自身停牌一周的原因：第一大股东海尔投资与新理益集团签署《长江证券股份转让协议》，拟转让其持有的公司无限售流通股6.98亿股(占公司总股本14.72%)，权益变动完成后，新理益集团成为长江证券第一大股东，海尔投资不再持有公司股份。此次股权转让价格高达100亿元。

　　新理益集团正是刘益谦的资本运作平台。在资本和艺术市场，他每次出击都会引发广泛关注，此次亦然——不仅因长江证券目前是A股湖北板块中市值最大的公司，这也是近年来民营企业逆袭金融圈较为鲜见的案例。

　　一向以财务投资者示人的刘益谦为何会入主长江证券?他对长江证券的未来有怎样的期待?未来的长江证券将向何处去?由这位赫赫有名、颇富传奇且广受争议的收藏家、资本大亨引发的一系列问题，引发业界关注。

　　成功改造鄂企受欢迎

　　长江证券成立于1991年，前身是湖北证券公司，总部设在武汉，于2007年在深交所挂牌，是国内第6家上市的证券公司。截至今年3月底，长江证券注册资本由最初的1700万元增至47.42亿元，总资产、净资产、净资本分别达968.96亿元、148.21亿元、96.66亿元，员工人数近5000人;截至4月末，市值达831.8亿元，是A股市值最高的鄂企。

　　作为一家老牌区域券商，股权结构分散一直是长江证券的一块“心病”。其2014年年报显示，第一大股东海尔投资持有6.98亿股，占比14.72%，并无绝对控股优势;第二大股东湖北能源持股10.69%;此外，同在湖北的股东葛洲坝持股2.89%、湖北日报传媒集团持股0.78%、湖北宏源电力工程公司持股0.63%。

　　长江证券第一大股东是海尔投资，但其现任董事长杨泽柱及此前两任董事长均非海尔委派。坊间传言，2002年斥4.7亿元入主的海尔投资一直缺乏话语权，是其寻求退出的重要原因。刘益谦对此并不认同，“不可听江湖上的传说，我觉得这么多年，海尔已经很好地履行了作为一个大股东的义务。这次海尔退出来，也是自身有一个战略上的需求，不是说海尔在长江证券没有话语权”。

　　此前有媒体报道称，马云的“阿里系”有意受让海尔投资持有的长江证券股权，但湖北方面明确表示，不欢迎阿里控股长江证券，海尔的股权可以转让，希望由本地企业接盘、长江证券不能搬出去。

　　较之马云，52岁的刘益谦显然更有业绩受到湖北方面欢迎。经其精心打造，当地上市企业天茂集团曾演绎了一出“乌鸡变凤凰”的好戏。

　　2002年12月，新理益集团以1.4亿元收购天茂集团前身“百科药业”20%的股权，成为第一大股东。今年1月15日，天茂集团发布非公开发行预案，拟以3.39元/股的价格，向刘益谦夫妇及新理益集团非公开发行不超过29.06亿股，募集资金不超过98.5亿元;资金将用于收购国华人寿43.86%的股权，对其进行增资及偿还银行贷款、补充流动资金。此次非公开发行完成后，天茂集团股本扩张至42.6亿股，并获国华人寿51%股权。

　　如定增完成，按天茂集团4月末14.02元/股的价格计算，刘益谦家族及新理益集团持股市值超过430亿元，天茂集团市值高达590亿元。天茂将由一间医药、化工小公司，转型为一家大型金融控股公司。这一成功转型，无疑有助于湖北经济发展。改造天茂集团的经验，也使刘益谦入主长江证券得到了湖北官方首肯。

　　“鸡缸杯大叔”的另一面

　　刘益谦为大众熟知的，是他在艺术市场挥金如土，“鸡缸杯大叔”之称由此而来;但鲜为人知的是，他具备超强的投资和运营金融企业能力。

　　在投资方面，纵横资本市场却鲜有败绩。无论是早期“法人股”，还是蔚为流行“定向增发”，刘益谦都做得风生水起，乃资本市场公认的“法人股大王”和“定增大王”。仅2013年以来，他及其领导的国华人寿就相继参与国金证券、怡亚通、保龄宝、包钢股份、佳都科技、鸿达兴业、电广传媒、天齐锂业、深天马A、信威集团等公司30余次定向增发，耗资过百亿元。

　　在这波“牛市“中，刘益谦参与的很多个股均出现翻番行情。以包钢股份3年期定向增发为例，国华人寿及其控制的上海理家盈贸易有限公司分别认购12.18亿股、15.52亿股，定增价为1.8元/股。该定增事项于3月27日获证监会通过，以包钢股份4月末6.77元/股计算，两家公司在包钢股份单票上账面浮盈合计达137.7亿元。其投资能力可见一斑。

　　在运营金融企业方面，刘益谦的表现更令人称道。其2004年一手创办天平车险，打造出“基于非核心业务外包的低成本”经营模式，开创国内保险市场先河，被称为“天平模式”，并已作为专有术语正式写入普通高校保险教科书。2013年，天平车险欲转让50%股权，一度引发巴菲特旗下GEICO、美国利宝、瑞士苏黎世、法国安盛等欧美保险巨头哄抢。最终，全球最大保险公司法国安盛以近40亿元将其收入囊中。天平车险现更名为安盛天平财产保险股份有限公司，是目前中国市场上最大的外资财险公司。

　　刘益谦任董事长的另一家保险公司——国华人寿保险股份有限公司，可谓中国互联网保险的开创者。2012年12月，淘宝平台首次促销，促成国华人寿成交额“三天破亿”，不仅创造保险业上线单品售卖纪录，也创造了中国电子商务史上首个“单团破亿”纪录。2013年“双十一”，国华人寿互联网保险的故事出现“升级版”：3天1亿的数据被更新至9分34秒破亿，在淘宝理财众商家中一骑绝尘。

　　因有刘益谦的投资能力作支撑，国华人寿的投资收益十分优异。近3年来，其保险资金运用收益率均高于保险行业平均水平。去年实现营收80.27亿元，归属母公司股东净利润达14.27亿元，净利润率显著高于中国人寿、新华保险等上市寿险公司。

　　“好象一个新的长征开始”

　　刘益谦表示，入主长江证券是一个“不想擦肩而过的机会”。“我认为机会都是给有准备的人，不然就不会有擦肩而过这种说法。今天，长江证券和我面对面走过来，这对我、对公司来说都是一个机会。这种机会可能是站在个人的角度看，但我从事资本市场20多年了，自认为对资本市场有一点心得”。

　　这次股权转让的定价基准，是长江证券停牌前30个交易日的收盘均价，加上10%的大宗交易折让，每股价格为14.33元，相当于停牌前股价打了七五折。考虑到证券公司大股东长达至少4年的限售期及资金成本，有分析认为此价并不便宜。

　　对此，刘益谦表示：“价格取决于你站在什么角度看待这个问题。如果是站在2000点的角度来看，现在股票没有一个不贵的;但是用发展的眼光去看，长江证券是非常值的。”

　　“要知道，证监会对证券公司的大股东有要求，如果是实际控制人，60个月内股权是不能转让的;如果不是实际控制人，股权48个月不能转让。比如收购长江证券股权，起码48个月在我手上是不能转让的，这恰恰反映了我对它的信心。”刘益谦说。

　　刘益谦认为，入主长江证券与以往参与上市公司定增完全不同，是一种战略层面的布局。“我们参与了一些上市公司定增，都是一种财务投资，但长江证券是朝着战略层面思考的。希望用我最大的能力，把在资本市场积累的经验和对资本市场的判断，通过长江证券这个平台来实现。”

　　“长江证券是一个拥有全牌照的综合性券商，经纪、新三板业务都做得不错。现在的问题是如何把自身优势业务保持发扬、把薄弱环节短时间有所提升，这需要建立机制。这种机制既有程序上的、也有灵活的，包括物质激励在里面。我想，这应该是我从大股东角度要去思考的问题。”刘益谦如是定位未来长江证券的价值重塑。

　　同时，他希望布局的保险企业和投资公司能发挥协同效应，帮助长江证券从业务层面实现突破。“新理益和长证在业务上有一个互补，可以帮助长证在现有基础上实现飞跃。我在思考正式进入长证后，用什么办法把国华人寿几百万客户中的一部分引导到长证去。”刘益谦表示，现在互联网证券、互联网金融有一些创新模式，而国华人寿也有丰富的互联网金融经验。

　　谈及未来长江证券的挑战，刘益谦满怀信心。“如果这次入主长证能得到监管层核准，未来三五年内，长证各个业务门类都将跻身一流。我感觉，市场现在更关注我花多少钱当上长证大股东。事实上这对我是一个挑战，但挑战成功的概率还是比较大的。入主长证对我来说，就好象一个新的长征开始。”