业绩亮眼 隐忧未除

贵州银行赴港上市“痛并快乐着”

□本报记者 田锦凡

　　随着国内中小银行逐鹿资本市场的热情持续高涨，在坊间流传甚久的贵州银行赴港上市消息，终于迎来了实质性进展。

　　6月6日，贵州银行在香港联合交易所网站披露IPO申请版本的招股书。若能顺利登陆港交所，它将成为贵州第二家上市银行。

　　近年来，受益于贵州经济社会快速发展，贵州银行在资产规模、经营业绩等方面取得了较快进步。资产规模于2018年末突破3000亿元，去年实现净利润28.77亿元;今年一季度继续保持增长，净利润为9.57亿元、同比增长27.6%，不良贷款率低于行业平均水平。

　　不过，贵州银行业务规模快速扩张对资本的消耗已然显现。今年3月末，该行核心一级资本充足率下滑至10.52%，低于同期银行业整体平均水平。尽管其金融市场业务开始异军突起，在营业收入中占据着越来越多的话语权，但风险也如影随形;而贷款集中度较高、依赖政府所属企业，更成为上市之路的一大隐忧。

业绩保持高增长

　　2012年9月28日，贵州银行由原遵义市商业银行、六盘水市商业银行、安顺市商业银行合并组建而成，总部位于省会贵阳。

　　作为一家年轻的城商行，贵州银行得到了当地政府、股东大力支持。根据贵州银保监局资料，截至2018年末，以源自贵州的总资产、存款总额计算，该行在全省所有开展业务的商业银行中分别排名第4、第5。

　　众所周知，近些年贵州经济增长迅猛，去年名义GDP达1.48万亿元;2014年至去年，全省GDP及人均可支配收入快速增长，年复合增长率分别为12.4%、11.8%，在全国所有省份中排名第1。通过大力发展大数据产业，贵州诞生了一大批大数据、云计算、人工智能、集成电路、智能终端等领域的龙头企业。

　　成立近7年来，贵州银行在资产规模、盈利能力等方面取得长足进步，总资产由2016年末的2289.49亿元增至去年末的3412.03亿元，净利润由19.61亿元增至28.77亿元。去年实现营业收入87.7亿元、同比增长1.7%，实现净利润28.77亿元、增长27.54%;今年一季度实现营业收入25.35亿元、增长21.94%，实现净利润9.57亿元、增长27.6%。

　　记者注意到，贵州银行的资产规模虽逊色于同省的贵阳银行，但业绩增速高出一大截。后者的资产规模于去年末突破5000亿元、达到5033亿元，去年、今年一季度净利润分别为51.37亿元、13.04亿元，分别增长13.39%、12.4%。

　　监管指标方面，贵州银行在高增长的同时资产质量较好，不良贷款率逐年降低。2016年、2017年、2018年及今年一季度，不良贷款率分别为1.91%、1.6%、1.36%、1.2%，远低于商业银行平均水平;截至一季度末，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.52%、10.52%、12.78%，符合监管机构要求，但低于同期商业银行平均水平。

对公重 零售轻

　　作为贵州唯一一家省级城商行，贵州银行的初始注册资本为32.41亿元。截至今年3月31日，该行总资产达3620.45亿元，营业收入25.34亿元、净利润9.57亿元;现有1家总行、8家分行、207家支行，员工4524名。

　　招股书显示：2016年末至2018年末，贵州银行总资产年复合增长率为22.1%、净利润年复合增长率为21.1%，不良贷款率分别为1.91%、1.60%、1.36%。近几年，该行的不良贷款率呈逐年下降趋势。

　　据了解，贵州银行一直坚持“大中小全面创新，公司零售比翼双飞”的经营策略，但从现有业务结构看，实现“公司、零售比翼双飞”还有一定难度。

　　在存贷款结构上，2016年至今年3月31日的4个报告期内，贵州银行的公司存款分别占客户存款总额的80.9%、78.7%、70.7%、67.7%，公司贷款占比分别为86.5%、86.9%、87.0%、84.6%;而个人存款余额占比分别为18.9%、21.3%、28.7%、31.6%，个人贷款余额占比分别为10.7%、12.2%、12.0%、14.7%。

　　这种典型的“对公重、零售轻”经营业态，与贵州银行的股东构成、成立初衷高度相关。

　　在该行股东列表中，前十大股东几乎清一色为地方政府、地方投融资平台及国有企业：第一大股东为贵州省财政厅，持股15.49%;贵州茅台(600519)持股14.13%;贵安新区开发投资持股8.48%;遵义市国有资产投资持股5.8%。

　　作为省级法人银行，贵州银行成立以来就大力发展对公业务，通过信贷、投资支持省内重大项目及大中型企业发展，推动银政合作不断深化;同时，省内国有及国有控股企业也与其建立了紧密的银企关系。

贷款集中度较高

　　贷款集中度较高、过于依赖政府所属企业，都是贵州银行存在的软肋。

　　招股书显示：截至今年3月末，贵州银行十大单一借款人的贷款总额为169.05亿元，占监管资本的51.9%;十大集团客户的授信总额为230.31亿元，占监管资本的70.6%。同时，该行向地方政府所属企业贷款的比重较大，3月末此数据为65.3亿元，占贷款及垫款总额的42.7%。

　　从贷款行业分布看，十大单一借款人中有两家属房地产业、建筑业，合计占监管资本的11.4%;6家属租赁和商务服务业，占比合计为28.9%。

　　贷款集中度较高、贷款结构集中，是当前中小银行的一个通病。业界专家分析称，贵州银行贷款集中度较高，说明当地优质的客户资源较少，贷款资源更多倾向于大客户;大客户主要是地方政府所属企业、占比较高，说明地方政府对该行的支持力度较大。这一方面有利于银行未来发展;另一方面，也使其过分依赖于地方政府发展，可能会导致风险较大，有些贷款将面临很多资产质量压力。

　　专家认为，区域性银行在物理方面的扩张能力不如大型银行，故不能单独考虑从物理、硬件上扩张，未来应更多运用科技手段，依靠互联网金融的资源来提升竞争力;同时，还需在客户结构上做出调整，从各种层次社区中选取目标客户，形成一个社区的客户网络，逐步缓解以单位客户为主的资金来源状况。

　　除了自身因素，贵州银行还面临不少竞争对手——晋商银行已于今年2月递交H股招股书，同在贵州省内的贵阳银行早已上市。专家表示，该行想提高自身竞争力，亟待完善拳头产品、实现差异化发展。

迎来深高速增持

　　种种动向表明，贵州银行上市“补血”的愿望极为迫切。

　　早在递交招股书之前，贵州银行为缓解资本压力，已实施3次增资扩股。前两次为2015年7月、2017年12月，最近一次是5月10日提交了《贵州银行定向发行说明书(申报稿)》。此次主要面向贵州省内外优质企业法人单位进行定向增发，拟发行定增股份不超过30亿股，发行价格2.1元/股，预计募集资金总额不超过63亿元。

　　贵州银行称，随着各项业务持续发展，资产增长、扩张速度较快，对资本的消耗也大幅上升;而内生资本补充能力虽在增强，但仍无法满足资本补充之需。因此，必须启动新一轮增资扩股工作，及时进行资本补充，才能确保提高抵御风险能力、业务正常开展、拓宽业务发展空间及资本充足率指标符合监管标准。

　　对于IPO，贵州银行表示募资后，未来发展战略包括进一步扩大客户基础、丰富公司银行业务、提高零售银行业务规模与质量、将金融市场业务打造成新的利润增值引擎、强化信息科技能力等。不过，申请材料并未披露募资规模及其将用于夯实资本基础、支持业务持续发展的相关战略。

　　前述专家认为，港股比A股的上市门槛较低、程序便捷、速度较快，可尽快满足商业银行上市补充资本之需，有利于进一步规范商业银行内部治理、提升品牌形象。

　　值得一提的是，在正式登陆港交所前夕，贵州银行迎来了股东增持。深高速(600548)6月11日发布公告称，以合计投资不超过1.9亿元增持该行股份，有效期从即日至2021年5月20日。

　　“预计能够获得较好的投资收益及潜在资本收益。”深高速表示，此举对公司优化资产配置、推动产融结合具有积极意义，对后续在相关地区开展基础设施投资运营业务产生良好的协同效应。