中小微企迎来更多低成本资金支持

□商 论

　　本月初，中国人民银行启动年内第三次降准。央行宣布，决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行及仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日、5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。

　　业界普遍认为，此次降准充分体现货币政策加大逆周期调节力度，把支持实体经济复苏发展放到了更突出的位置。

　　定向降准促使银行强化对小微企业的贷款支持。一方面，新冠肺炎疫情在全球蔓延导致中小企业面临较大困境，此次定向降准共释放长期资金约4000亿元，加上3月降准已释放的资金，预计未来将有5500亿元长期资金用于发放普惠金融领域贷款。这会促使商业银行加大对中小微企、个体工商户的贷款支持，帮助它们尽快复工复产，有效缓解疫情对中小微企造成的冲击;另一方面，此次降准使中小存款类金融机构准备金率降至6%，进一步降低了这些商业银行的资金成本，可有效激励商业银行降低中小微企融资成本的积极性。

　　按央行有关负责人的说法，此次定向降准分两次实施到位，即为防止一次性释放过多导致流动性淤积，确保降准中小银行把所获全部资金以较低利率投向中小微企，并扩大涉农、外贸及受疫情影响较严重产业的信贷投放，加大对实体经济恢复、发展的支持力度。

　　为何此次定向降准对象选择中小银行?该负责人亦就此给出答案：获得定向降准资金的中小银行有近4000家，在银行体系中家数占比达99%，数量众多、分布广泛，立足当地、扎根基层，是服务中小微企的重要力量。进一步降低中小银行存款准备金率，将增强中小银行的资金实力，有助于引导它们以更优惠的利率向中小微企发放贷款，扩大涉农、外贸及受疫情影响较严重产业的信贷投放，加大对实体经济恢复、发展的支持力度。

　　事实上，3月31日召开的国务院常务会议提出“进一步实施对中小银行的定向降准”表态后，市场对中小银行定向降准已有预期;但超出预期的是，此次还把超额存款准备金利率调降了。

　　根据央行定义，超额存款准备金是存款类金融机构在缴足法定准备金之后，自愿存放在央行的钱，由银行自主支配，可随时用于清算、提取现金等需求。下调超额存款准备金利率，无疑将促使商业银行加大信贷投放力度。

　　中国银行研究院研究员李义举分析称，央行还将超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，为2008年以来首次调整。此举旨在改变准备金的结构，并不会改变流动性数量——超额存款准备金利率下调，会直接降低商业银行超额存款准备金的收益，激励商业银行通过增加信贷投放的方式降低超额存款准备金数量;同时，超额存款准备金利率作为利率走廊的下限，下降后有助于货币市场利率中枢下行，从而通过利率传导机制降低信贷利率。

　　下调超额存款准备金率，将银行存放于央行的超额存款准备金释放出来，将有助于提升银行的资金使用效率，加大对实体经济的信贷支持力度。