刘逖：科创企业上市融资1亿可创3.2亿增量

　　“科技型企业可以从资本市场得到比较多的支持，每次股权融资都会给市场带来增量资金。通过上市渠道则更为方便，可以带来更多的VC/PE(风险投资/私募股权投资)，推动更多企业创业。我们测算发现，1个亿的融资可以创造3.2亿的资金增量。”在9月12日举行的“科创产业决策者论坛”上，上交所副总经理刘逖如是谈及科创板对科技创新的支持作用。

　　他表示，科技创新需要资本市场，在注册制落地实施背景下，科创板将更好地服务科技创新企业。注册制以信息披露为核心，成熟的注册制应着重关注信息披露的完整性，实质性判断则应交给市场。对实施注册制的结果而言，注册制落地应实现资本市场有进有退、易进易出、充分竞争，保证上市公司质量，实现吐故纳新。

　　“科创企业在科研、市场推广过程中需要大量资金支持，一是来自自我积累、二是外部融资。外部融资包括直接、间接融资，直接就是股权融资、间接就是银行贷款。”刘逖说，但银行是风险偏好较低的机构，贷款对象倾向于成熟企业、还要求抵押，一些技术迭代快、经营不确定性大的科创企业就不易拿到贷款。所以，直接融资、尤其是上市股权融资对科创企业很重要。

　　“科创企业上市融资有乘数效应，相当于加了杠杆。但和间接融资相比，在资产负债率(资产负债率=负债/总资产)相同的情况下，股权融资把分母做大了，也会把分子放大。”刘逖说。

　　他表示，资本市场有融资、投资两大功能，但无论是IPO还是再融资，企业融资需求均得不到满足;而从指数看，投资者获得感不强，上证指数表现与GDP增长不匹配。主要问题就是资本市场供给短缺，导致股票市场估算相对不合理。“科创板就是放开供给改革的关键一步，而且是一次增量改革，是放开供给的有效手段。”

　　(中证网)